Week Overview: AI бумът пред решаващ тест: отчетите на Big Tech могат да обърнат технологичния сектор

Технологичните акции навлизат в най-важната седмица от сезона на отчетите под засилващ се натиск. Инвеститорите започват да се съмняват дали огромните капиталови разходи за изкуствен интелект ще доведат до достатъчно високи печалби, за да оправдаят текущите оценки на компаниите.

Дори отслабването на напрежението между САЩ и Иран може да се окаже недостатъчно, за да компенсира евентуално разочарование от отчетите и прогнозите на водещите технологични компании.

Летвата пред технологичните гиганти е изключително висока

Позитивните резултати на няколко големи международни компании не успяха да възстановят оптимизма в сектора. След силното представяне на технологичните акции през последната година пазарът вече не се задоволява само с приходи и печалби над прогнозите.

Инвеститорите ще търсят доказателства, че инвестициите в:

• AI чипове;
• центрове за данни;
• облачна инфраструктура;
• енергийни мощности;
• собствени AI модели;
• нови софтуерни продукти

започват да генерират измерима възвръщаемост.

На фокус ще бъдат отчетите на Samsung Electronics и SK Hynix, както и на Microsoft, Meta Platforms, Apple и Amazon. Особено важни ще бъдат прогнозите за капиталовите разходи и сроковете, в които ръководствата очакват AI инвестициите да подобрят приходите и маржовете.

Рискът вече е в капиталовите разходи

Основната заплаха за AI trade-а не е липсата на търсене, а възможността разходите да растат по-бързо от печалбите.

Хиперскейлърите и техните доставчици инвестират стотици милиарди долари в чипове, изчислителен капацитет и инфраструктура. Ако отчетите покажат ускоряване на разходите без съответстващ ръст на свободния паричен поток, инвеститорите могат да започнат да преоценяват високите оценки в целия сектор.

При тази ситуация дори резултати над очакванията могат да бъдат последвани от спад, ако прогнозите за бъдещите разходи и рентабилността разочароват.

Пазарен сценарий за седмицата

Доларът може да продължи да поскъпва

Очакванията са Федералният резерв да запази лихвените проценти без промяна, но да използва по-строг тон. Подобен „hawkish hold“ би сигнализирал, че Фед остава готов да повиши лихвите, ако поскъпването на енергията отново засили инфлацията.

Това би подкрепило долара и би оказало допълнителен натиск върху развиващите се пазари, които са чувствителни към високите американски доходности и по-скъпото доларово финансиране.

Йената остава уязвима

Японската йена вероятно ще запази низходящия си уклон. Ако Фед продължи да поддържа по-строга позиция, а Bank of Japan запази постепенния подход към нормализирането на политиката, разликата между американските и японските лихви ще остане в полза на долара.

Пазарът продължава да се притеснява, че BOJ изостава от инфлационната динамика и ще реагира твърде бавно.

Петролът и облигациите

Очакванията за намаляване на взаимните удари между САЩ и Иран могат да продължат да оказват натиск върху петрола. По-ниските енергийни цени биха ограничили непосредствения инфлационен риск и подкрепили дългосрочните държавни облигации.

Комбинацията от по-слаб петрол и твърда позиция на Фед може да доведе до по-добро представяне на дългия край на кривата и допълнително изравняване на доходностите.

В заключение

AI trade-ът навлиза в етап, в който обещанията вече не са достатъчни. Инвеститорите искат конкретни доказателства, че огромните капиталови разходи се превръщат в ускоряващи се приходи, по-високи маржове и свободен паричен поток.

Силни отчети, придружени от контролирани разходи и ясна монетизация на AI, могат да възстановят възходящия импулс. Ново увеличение на капиталовите програми без видима възвръщаемост обаче би могло да предизвика по-широка корекция при технологичните акции и техните доставчици.

Източник: Bloomberg Markets Live