Kакви са последиците за пазарите от глобалния енергиен шок

Енергийният шок — независимо от понижението в края на понеделник — е най-непосредствената от трите заплахи. Strait of Hormuz, през който преминават около 20 милиона барела петрол на ден и който е ключова част от световната морска търговия с петрол, на практика е затворен. След като държави като Kuwait и United Arab Emirates намалиха производството си в отговор на ситуацията, цената на сорта Brent crude oil се покачи над 119 долара за барел в понеделник, приблизително два пъти повече спрямо началото на януари, преди по-късно да се понижи. Фючърсните договори върху световния петролен бенчмарк се търгуваха в диапазон от 36 долара, което отбеляза най-големия спад от вътрешнодневен връх до цена на затваряне, регистриран досега.

Дори ако цените на петрола продължат да се понижават спрямо върховете от понеделник, щетите от седмиците на нарушения вече започват да се разширяват. По-скъпият суров петрол увеличава разходите за производителите, авиокомпаниите и логистичните фирми, намалява печалбите на потребителските компании, които не могат достатъчно бързо да прехвърлят по-високите цени към клиентите, и на практика действа като допълнителна тежест върху разходите на домакинствата.

Ударът е особено силен в Азия и Европа, които са много по-зависими от внос на енергия в сравнение със United States, и именно там спадовете на фондовите пазари през последната седмица са най-сериозни. За производителите на полупроводници, които стоят в основата на бума около изкуствения интелект, този шок има структурен характер. Производството на чипове изисква огромни количества енергия, а предприятията, които произвеждат най-модерните процесори в света, разчитат на втечнен природен газ от региона.

Петролният шок доведе до покачване на инфлационните очаквания и превърна предположенията, че централните банки ще продължат да намаляват лихвените проценти, в опасения, че може да се наложи тяхното повишаване. В един момент в понеделник търговците във Великобритания започнаха да оценяват почти пълно увеличение на лихвите с една четвърт процентен пункт през тази година — пълен обрат спрямо очакванията за две понижения само няколко дни по-рано. В страните от еврозоната пазарите за кратко започнаха да калкулират две повишения на лихвите от European Central Bank.

Дори ако тези движения частично се обърнат, тяхната скорост и мащаб показват колко бързо може да се промени икономическата перспектива. Думата, която най-често се появяваше в търговските зали и в анализите на пазарите, беше стагфлация — ситуация, при която цените се покачват, докато икономическият растеж се забавя. Това е особено притеснително, защото икономическата среда вече започваше да отслабва още преди рязкото поскъпване на петрола. Дори в United States, които отбелязват стабилен икономически растеж в продължение на пет години, броят на заетите неочаквано е намалял през февруари.

Според Мойийн Ислам, стратег в Barclays, случилото се през последната седмица може най-добре да се опише като пренастройване на равновесната цена на глобалния макроикономически риск.

Вторият шок вече разклащаше пазарите седмици преди United States и Israel да започнат бомбардировки срещу Iran. От началото на февруари нарастващото безпокойство около бързото развитие на изкуствения интелект започна да тревожи инвеститорите. Страхът вече не е, че тази технология няма да се развие. Напротив, опасението е, че тя може да започне да се развива твърде успешно и да разруши бизнес моделите на установени компании в софтуера, професионалните услуги, медиите и финансите. Именно тези сектори бяха сред най-засегнатите от спада на цените на акциите, когато притеснените инвеститори започнаха масово да излизат от позициите си.