Как quant-милиардер засилва търговските си модели с изкуствен интелект в стил ChatGPT

Игор Тулчински спечели състояние, надхитрявайки човешки трейдъри. Сега той залага на големи езикови модели, за да направи хедж фонда си още по-умен. Сив мартенски ден в Мидтаун Манхатън. Игор Тулчински обяснява от дървения си офис стол, между глътки кафе и дълги паузи за размисъл, последната си алгоритмична визия — въвеждането на големи езикови модели (LLM) във фонда му WorldQuant. „Първото нещо, което LLM може да направи, е да структурира данни — а 80% от данните там навън са неструктурирани“, казва Тулчински, облечен изцяло в черно, с пронизващи сини очи, блестящи от вълнение. „Това е като безплатен обяд.“

Тулчински превърна дългогодишната си мания по данните в златна мина на Уолстрийт. 58-годишният емигрант от Беларус натрупа състояние в трудния и технически наситен свят на квантовите инвестиции. WorldQuant, който му принадлежи, управлява $10 милиарда за по-големия хедж фонд на милиардера Изи Енгландър — Millennium Capital Management, от който се отделя през 2007 г. Друга структура — WorldQuant Millennium Advisors, съоснователство с Енгландър — управлява още $13 милиарда за външни инвеститори. Между дяловете си в двете компании и личните печалби от търговия, състоянието на Тулчински се оценява на около $1.7 милиарда.

Квантовите трейдъри като Тулчински пишат код, който автоматично изпълнява сделки въз основа на ценови сигнали. Специализацията на WorldQuant отдавна е в статистическия арбитраж — алгоритми, или „алфи“, които използват неефективности в цените между акции или цели портфейли. Тези „алфи“ извършват всякакви сделки — дълги позиции, къси продажби и други по-сложни стратегии. Независимо дали става дума за търговската политика на Тръмп или отчет на технологична компания, вероятно съществува „алфа“ на WorldQuant, която извлича печалба от ситуацията. „Ние търгуваме с вълничките, не с вълните“, казва Тулчински. „Разполагаме със склад с милиони и милиони алфи.“

Сега той иска да засили тази „фабрика за алфи“, като я съчетае с големи езикови модели (подобни на ChatGPT), които според него могат да създават нови и по-добри алгоритми. „Можем да използваме ИИ и LLM-и, за да преобразуваме и откриваме алфи в различни домейни“, казва той. „Възможностите са безкрайни. LLM-ите стават все по-силни.“ Въпреки че фондове като WorldQuant използват ИИ от години — в изследвания, прогнозни модели и писане на код — прилагането на LLM-и за създаване на търговски стратегии е сравнително ново. В 46-страничен доклад за използването на ИИ от хедж фондове от Комисията по вътрешна сигурност на Сената на САЩ (в който участват WorldQuant, Citadel, Renaissance Technologies и др.), LLM-ите се споменават само веднъж. „Тези вътрешни, патентовани LLM системи са подценен фактор в това как инвестиционните фирми могат да използват ИИ“, казва Франческо Фабоци, директор в Международния финансов център на Йейл.

WorldQuant е добре позициониран да се възползва от LLM-ите. Според източници на Forbes, фирмата има над 150 докторанти по математика, компютърни науки и STEM области. Според Фабоци е вероятно фонд като WorldQuant да използва отворен модел (като Llama на Facebook) и да го обучи с вътрешните си алгоритми, за да открива или дори пише нови такива. „Можеш да вземеш стандартен LLM и да го комбинираш с допълнителна информация. А ние имаме много вътрешна информация“, казва Тулчински. „Можем да създадем инструмент, който да отговаря на изключително сложни въпроси.“ Освен за откриване на алфи, Тулчински иска да използва LLM-и и за подобряване на изследователската дейност. „Можеш да му зададеш въпрос, да му дадеш модел като този на Рей Далио, и когато нещо се случи — например Япония свали лихвите — можеш да кажеш ‘Добре, според този модел какво ще се случи по света’, и той ще го изчисли.“ Това, казва той, се превръща във вътрешни данни, които никой не може да репликира.

Източници твърдят, че използването на LLM-и в WorldQuant е още в начален етап, но се развива активно. За Тулчински изкуственият интелект не е просто средство за печалба, а начин на мислене, казва генерал Стенли МакКристъл, пенсиониран четиризвезден генерал от армията на САЩ, който работи с него като консултант от 2015 г. „Умението да използваш данни, за да предвиждаш събития — това е, което го движи.“ А Тулчински добавя с усмивка: „С разпространението на данни и ИИ стигаме до момент, в който можеш да квантифицираш всичко.“ Манията му по данните вероятно се корени в неговото непредсказуемо детство. Роден в Минск през 1966 г., Тулчински израства при комунистическия режим на Пьотр Машеров. Родителите му, професионални музиканти, напускат страната през 1977 г., когато той е на 11. „В онези дни, щом решиш да напуснеш, веднага те уволняват, публично те обявяват за предател“, спомня си той.

Семейството прекарва три месеца в Италия, преди да получи статут на бежанци в САЩ. Там се местят често — в четири щата до навършване на неговите 17. „Това е трансформиращо преживяване, когато се откажеш от всичко, което си считал за даденост. Ставаш по-малко уплашен от промяна. “Очарован от компютри от малък, на 17 вече програмира видеоигри. Завършва бакалавърска и магистърска степен по компютърни науки в Тексаския университет, а след това MBA по финанси и предприемачество в Wharton School. Първата му работа е в AT&T Bell Labs, после се прехвърля във финансите чрез Timber Hill — фирма за търговия с опции, основана от друг източноевропейски емигрант, Томас Петерфи. „Разбира се, че помня Игор“, казва Петерфи. „Той е дълбок мислител. Понякога изглеждаше напълно изгубен в мислите си.“

През 1995 г. Тулчински започва работа с Изи Енгландър, млад хедж фонд трейдър, основал Millennium. Тулчински добива репутация на специалист по статистически арбитраж. В началото на 2000-те двамата обсъждат идеята той да основе собствена компания в рамките на Millennium. „Като пионер в квантовото инвестиране, Игор винаги е бил крачка напред“, казва Енгландър в рядко изявление. Но стартът на WorldQuant е катастрофален. През август 2007 г. настъпва срив на квантовите фондове. WorldQuant също страда, но Тулчински изтегля капитала си преди дъното. „Съкращаването на загуби е основен принцип — това е същността на управлението на риска“, казва той. „Хората не го правят, защото е емоционално. Но е добра стратегия.“

С нарастването на активите расте и търсенето на глобални таланти. Първият международен офис е в Китай. Тулчински наема петима от хиляда кандидати — „спектакулярни създатели на алфи“. Днес WorldQuant има 1000 служители в 27 града в 16 страни, включително Лондон, Токио, Армения, Унгария и Виетнам. „Даваме възможност на таланта, а той ни връща алфи“, казва Тулчински. Извън работата, между 2013 и 2023 г. той дарява $65 милиона на фондацията си, подкрепяща WorldQuant University — онлайн университет с безплатни магистратури по финансов инженеринг. Също така инвестира в над 100 стартапа чрез WorldQuant Ventures. Написал е три книги за инвестиране, работи върху четвърта — за съкращаване на загуби. Тулчински има още какво да каже, но срещата приключва. Очакват го обаждания и следобеден полет до Маями. Очевидно не обича да стои на едно място — пред офиса му свети мотото на компанията: „Промяната е прогрес.“ А той заключава: „Погледнах Беларус в Google Earth — нищо не се е променило за 50 години.“ И излиза.