Какво следва след по-слабите payrolls

Забавянето на пазара на труда в САЩ подкрепя акциите, тъй като засилва очакванията, че Федералният резерв няма да бъде принуден да повишава лихвите отново в близко бъдеще.

Тези очаквания увеличават апетита към по-рисковите части на пазара. S&P 500 ограничава седмичния си спад, а Nasdaq 100 се покачва с около 1%.

Лихвените пазари вече оценяват по-ниска вероятност за ново повишение на лихвите през октомври. Облигациите обаче заличават част от по-ранния си ръст, което показва, че натискът при доходността не е изчезнал напълно.

Допълнителна подкрепа за risk sentiment-а идва от спада при петрола, след като страните от Г-7 дават сигнал, че са готови да освободят част от стратегическите си запаси от суров петрол и дизел.

Комбинацията от по-слаб пазар на труда, по-ниски очаквания за Fed hike и охлаждане на петрола временно облекчава основните макрорискове за акциите и подкрепя технологичния сектор.

САЩ добавят по-малко работни места от очакваното през септември, а ръстът на заплатите се забавя, което показва по-предпазливо поведение на работодателите на фона на по-високите разходи.

Nonfarm Payrolls се увеличават само с 29 000, след като данните за предходните два месеца са ревизирани надолу.

Безработицата се покачва до 4,2%, като част от увеличението се обяснява и с разширяване на работната сила.

Сийма Шах от Principal Asset Management посочва, че по-слабият от очакваното доклад значително намалява вероятността за повишение на лихвите от Фед през октомври. По-слабите payrolls, по-бавният ръст на заплатите и по-високата безработица показват, че пазарът на труда се охлажда, вместо отново да ускорява.

За пазарите това е ключов сигнал, защото отслабването на труда намалява непосредствения натиск върху Фед за ново затягане, макар че прекалено рязко охлаждане би повишило и опасенията за икономическия растеж.

Докладът за пазара на труда през септември подкрепя сценария за по-търпелив Федерален резерв, вместо за по-агресивна серия от повишения на лихвите, посочва Джим Беърд от Plante Moran Financial Advisors.

По-слабите данни могат да върнат познатия пазарен сценарий „лошите новини са добри новини“, защото охлаждането на труда намалява натиска върху Фед. Брет Кенуел от eToro обаче предупреждава, че прекалено слабият пазар на труда би създал нов проблем, дори ако доведе до по-облекчени финансови условия. Инфлацията остава риск, но рязко влошаване на заетостта би променило фокуса към растежа.

Ключовото ниво при облигациите остава 5% за 10-годишните Treasuries. Ако тази доходност се превърне в нов устойчив минимум, пазарите могат да започнат да усещат по-силно ефекта от високите лихви върху оценките и финансовите условия.

Анджело Куркафас от Edward Jones вижда охлаждащ се, но все още фундаментално здрав пазар на труда, който не показва силен инфлационен натиск.

Картината остава сравнително балансирана: по-високите лихви и геополитическата несигурност могат да поддържат волатилността висока, но ако икономиката продължи да расте и корпоративните печалби останат стабилни, това ще продължи да дава фундаментална подкрепа на акциите до края на годината.