Защо Vanguard добавя към късите си позиции по йена?

Вангард Асет Мениджмънт ООД допринася за мечите позиции на йената, дори когато японските власти засилват усилията си за интервенция.

Мениджърът на 12 трилиона долара активи заяви по-високо цените на петрола подкопават условията за търговия на Япония и отслабват справедливата стойност на йената, оставяйки я на път да отслабне до 170 за долар, ако не се наблюдава съществена промяна в икономическите фундаменти. Японската валута поскъпна с 0,1% до 156,78 за долар в петък.

„Ние сме в дълга позиция по USDJPY и нивото ни на убеденост се е увеличило поради настоящата геополитическа ситуация“, каза той. Алес Кутни, ръководител на международните лихвени проценти в активните фондове на Vanguard, в интервю. „Неотдавнашната интервенция ни позволи да добавим към търговията на по-добри нива.“

Vanguard е сред нарастващия хор от инвеститори, които очакват йената да възобнови спада си след многократни случаи на вероятна интервенция. Японските власти може да са похарчили общо 54,7милиарда долара интервенции на валутния пазар от 30 април, според анализ на Bloomberg на сметките на централните банки. Участници на пазара оставам скептичен относно ефективността на интервенцията при обръщане на дългосрочната тенденция на йената.

„Вярваме, че фундаменталната стойност на йената е намаляла с по-високите цени на петрола“, каза Кутни. „Шокът от по-високите цени на енергията е оказал значително влияние върху условията за търговия на Япония и заедно с по-високата инфлация на вътрешния пазар, това ще продължи да оказва натиск върху валутата.“

Икономическият фон продължава да благоприятства укрепването на долара: цените на енергията остават високи на фона на обновената ситуация в Близкия изток напрежение Японската централна банка е все още на повече от месец от потенциално повишаване на лихвите, а Федералният резерв все още не е сигнализирал за предстоящо преминаване към намаляване на лихвите.
„Въпреки че интервенциите помагат за подкрепа на валутата в краткосрочен план, те имат многоограничено въздействие в средносрочен и дългосрочен план“, каза Кутни, добавяйки, че само рязък спад на цените на петрола или много по-ястреба позиция от страна на Централната банка на Япония биха облекчили натиска върху йената.

Инвеститорите остават нащрек за потенциална по-нататъшна интервенция преди посещението на министъра на финансите на САЩ Скот Бесент в Япония следващата седмица, когато се очаква той да обсъди редица въпроси с японските представители, включително движения във валутния сектор.

Участниците на пазара също са дебатиране дали Япония е продала американски ценни книжа, за да финансира покупките си на йени. Всеки спад в държавните ценни книжа на страната би могъл да увеличи натиск върху доходността на САЩ, като се има предвид, че Япония е най-големият чуждестранен притежател на американски държавен дълг.