Защо скоковете на йената карат търговците да обмислят „предупредителни изстрели“ за Япония?

На всеки няколко търговски сесии йената стряска по-високо спрямо долара, а след това внезапно пада.

Това се е превърнало в повтаряща се характеристика йена търговията през последните седмици, което предизвика дебат сред инвеститорите и стратезите дали японските власти се опитват да спрат по-нататъшното отслабване на йената чрез по-малки операции.

В четвъртък йената скочи с 0,5% спрямо долара само за две минути по време на търговията в Ню Йорк, преди бързо да загуби тези печалби. Подобно движение се случи и във вторник, когато йената рязко се повиши с приблизително същата сума. На 8 май йената също за кратко се покачи с 0,2%, преди да обърне курса си.

Никой не може да каже със сигурност какво стои зад това, но търговците обръщат внимание, защото действията може да сигнализират за безпокойството на Токио относно слабостта на йената. Дори усещането, че властите биха могли да се намесят, прави залозите срещу валутата по-рисковани.

„Моето тълкуване на подновената активност е, че Министерството на финансите не се чувства комфортно с курса долар-йена над 160 и иска да обезкуражи друг тест на това ниво“, каза той. Гарет Бери, стратег в Macquarie Group Ltd. в Сингапур. „Тези проактивни подтиквания и предупредителни изстрели – дори преди да бъде достигнато 160 – сочат в тази посока.“

Моментните скокове, появяващи се на различни места от търговията в Токио до Ню Йорк, идват след серия от съобщения за интервенция на валутните пазари. Японските власти отказаха да коментират дали са се намесили, но запознати с въпроса заявиха, че е имало интервенция. случи се на 30 април и

анализ от сметките на централната банка показват, че Япония може да е похарчила около 10 трилиона йени в подкрепа на йената по време на празничния период „Златната седмица“.

„Има предпазливост при намесата, така че дори и най-малкото движение може да изплаши хората“ ,каза Марито Уеда, управляващ директор на SBI FX Trade.

Няма категорични доказателства, че властите стоят зад последните действия. За разлика от предишни интервенции, няма нови публични предупреждения от длъжностни лица, широко разпространени съобщения от търговци за проверки на лихвените проценти или ясни сигнали в данните на Банката на Япония.

Но Япония има история на съчетаване на големи валутни интервенции с по-малки последващи операции. В края на 2022 г. операция за изкупуване на йени на стойност 729,6 милиарда йени (4,6милиарда долара) последва много по-голяма интервенция на стойност 5,62 трилиона йени, насочена към забавяне на отслабването на йената.

Въпреки това, с продължаващото отслабване на валутата, някои инвеститори поставят под въпрос какво всъщност е постигнато. В петък йената се търгуваше на ниво от 158,54 за долар в Азия, отслабвайки от неотдавнашния си връх от 155,04 на 6 май.

„Вероятно е Министерството на финансите да каже „все още сме тук“, каза Ник Туидейл, анализатор вATFX Global Markets, който търгува с активи в йени повече от четвърт век, визирайки скорошните колебания. „Те не го разбиват отново и отново с интервенция, защото не работи.“

Анализатори от Goldman Sachs Group Inc. са оценили с какъв капацитет разполага Япония, за да противодейства на слабостта на йената. Те оценка Властите биха могли да извършат интервенция в мащаб, наблюдаван в края на април, още около 30 пъти, въпреки че очакват служителите да запазят резервите си и да действат избирателно.

Независимо дали последните движения са били провокирани от интервенция, проверки на лихвенитепроценти или просто от нестабилна търговия, инвеститорите са нащрек, според… Аяко Сера, старши пазарен стратег в Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd. Тя отбеляза, че курсът долар-йена вече е около 158.

„Ако снощният ход също беше интервенция, тогава не съм съвсем сигурен какъв беше смисълът от него“, каза Сера. „Изглежда, че финансовото министерство просто печели време.“