Европейска Трейдинг Сесия – Четвъртък, 6 Август 2026 г.

Европейските пазари влизат в сесията близо до историческите си върхове. STOXX 600 затвори около 657 пункта, FTSE 100 е около 10 888, EUR/USD се търгува близо до 1.1545, а GBP/USD – около 1.3470. Доходността по 10-годишните германски облигации е приблизително 3.10%, британската е около 4.89%, Brent остава в зоната $78–80, а златото – около $4 240.

Това означава, че пазарът започва от високи оценки и разочароващи данни или слаби прогнози от компаниите могат лесно да предизвикат прибиране на печалби. Основните двигатели ще бъдат германските индустриални поръчки, строителните PMI, продажбите на дребно в еврозоната, британският строителен PMI, голямата вълна от корпоративни отчети и американските данни в 15:30 часа.

Утре няма решение на Bank of England. Последното заседание беше на 30 юли, когато лихвата беше оставена на 3.75% с гласуване 6–3. Затова паундът ще реагира основно на британския PMI, доходността по облигациите, петрола и американските данни.

08:00 – Siemens и Merck KGaA

Siemens публикува резултатите си за третото фискално тримесечие. Ориентировъчният консенсус е за печалба на акция около €2.63 и приходи около €20.6 млрд. спрямо приблизително €2.61 и €19.38 млрд. за сравнимия предходен период.

Резултат над €2.75 на акция, приходи над €21 млрд., силни нови поръчки и запазена или повишена прогноза биха подкрепили Siemens, DAX, европейските индустриални компании и доставчиците на автоматизация. Положителният ефект върху DAX може частично да бъде ограничен, ако силните германски данни повишат еврото и натежат върху износителите.

Печалба под €2.50, приходи под €20.2 млрд., по-слаби поръчки или натиск върху маржовете биха били негативни за Siemens, DAX и европейския индустриален сектор.

Merck KGaA също публикува в 08:00 часа. Консенсусът е за печалба около €2.00 на акция и приходи около €5.24 млрд. спрямо €1.76 и €4.43 млрд. преди година.

Печалба над €2.05 и приходи над €5.3 млрд., комбинирани със стабилна прогноза за Life Science, Healthcare и Electronics, биха подкрепили акцията и здравния сектор в DAX. Печалба под €1.90, приходи под €5.1 млрд. или слабост при оборудването за полупроводници и лабораторния бизнес биха натежали върху Merck и свързаните технологични и фармацевтични компании.

Преди отварянето се очакват още отчетите на Deutsche Telekom, Commerzbank и Vonovia.

При Deutsche Telekom ориентировъчният консенсус е за печалба от €0.55 на акция и приходи около €29.9 млрд. Резултат над €0.57 и приходи над €30 млрд., силни абонатни данни и повишена прогноза биха подкрепили компанията и защитния телекомуникационен сектор. Приходи под €29.5 млрд., по-високи капиталови разходи или понижение на прогнозата биха били негативни.

При Commerzbank се очакват около €0.75 печалба на акция и €3.26 млрд. приходи. Печалба над €0.80, приходи над €3.3 млрд., силен нетен лихвен доход и ниски кредитни провизии биха подкрепили Commerzbank и европейските банки. Печалба под €0.70, спад на нетния лихвен доход или увеличение на провизиите биха натежали върху банковия сектор.

При Vonovia по-важни от счетоводната печалба ще бъдат оперативният паричен поток, оценките на имотите и прогнозата. Силен отчет и по-ниски германски доходности са положителни за Vonovia и европейските имотни компании. Покачване на доходностите или ново обезценяване на портфейла би било негативно.

09:00 – Индустриални поръчки в Германия

Предходната стойност е +1.9% на месечна база. Прогнозите на различните доставчици са между +0.3% и +0.8%. Предходният ръст беше подпомогнат от големи поръчки за самолети, кораби, влакове и военна техника, затова пазарът ще следи и показателя без големите еднократни поръчки.

Стойност над +1.0%, особено при подобрение на вътрешните и експортните поръчки, би била положителна за EUR/USD, DAX, германските индустриални компании, автомобилния сектор и банките. Доходността по германските облигации вероятно ще се повиши, а цените им ще спаднат.

Резултат между 0% и +1.0% вероятно ще има ограничен ефект.

Отрицателна стойност би подновила опасенията за германската икономика. Това е негативно за еврото и цикличните акции, но положително за германските държавни облигации, чиито цени могат да се повишат, а доходностите да спаднат.

09:45 – Заетост във Франция

Предварителната промяна на заетостта извън земеделието за второто тримесечие се очаква да остане около -0.1%.

Стойност от 0% или по-висока би била умерено положителна за CAC 40, еврото и френските банки. Спад от -0.2% или по-слаб резултат би увеличил опасенията за потреблението и би подкрепил френските държавни облигации за сметка на еврото и цикличните акции.

10:00 – Отваряне на европейските борси, Испания и Швейцария

Испанското индустриално производство се очаква да нарасне с около 2.5% на годишна база след предходните 3.4%.

Резултат над 3% би подкрепил IBEX 35, испанските банки и индустриалните компании. Стойност под 1.5% би била разочароваща и може да разшири спреда между испанските и германските облигации.

В Швейцария сезонно изгладената безработица се очаква около 3.1%, а неизгладената – около 2.9%.

Сезонно изгладена безработица от 3.0% или по-ниска би подкрепила швейцарския франк и може да понижи EUR/CHF и USD/CHF. Стойност от 3.2% или по-висока би била негативна за франка. Влиянието върху SMI вероятно ще бъде по-малко, освен ако отклонението не е значително.

10:30 – Строителни PMI за еврозоната

Очакваните стойности са приблизително:

Еврозона: 43.6 при предходни 42.8.

Германия: 45.0 при предходни 44.8.

Франция: 39.8 при предходни 38.2.

Италия: 47.0 при предходни 45.4.

Всички прогнози остават под границата от 50 пункта, която разделя растежа от свиването. Пазарът очаква по-бавен спад, а не реална експанзия.

Германски или общоевропейски PMI над 47, особено при подобрение на новите поръчки, би подкрепил строителните компании, индустриалните акции, банките и еврото. Доходността по облигациите вероятно ще се повиши.

Германски PMI под 43 или общоевропейски индекс под 42 би бил негативен за DAX, строителния сектор и еврото. Това може да подкрепи германските облигации и чувствителните към по-ниски лихви компании, но първоначалната реакция при имотните акции може да бъде негативна заради слабата икономика.

В 10:30 започват и разговорите с анализатори на Siemens, а Merck провежда медийна конференция. Коментарите за поръчките, маржовете и прогнозите могат да предизвикат втора вълна от движение след първоначалната реакция на отчетите.

11:00 – Италия и икономическият бюлетин на ЕЦБ

Италианското индустриално производство се очаква да нарасне с около 0.3% на месечна база след спад от -0.3%. Годишният ръст се очаква около 1.0% спрямо предходните 1.1%.

Месечен ръст над +0.7% и годишен над 1.5% биха подкрепили FTSE MIB, индустриалните компании и италианските банки. Нов месечен спад под 0% би бил негативен и може да разшири спреда между италианските BTP и германските Bund.

ЕЦБ публикува Economic Bulletin Issue 5/2026. Това не е ново лихвено решение и обикновено реакцията е ограничена. Ако обаче документът постави по-силен акцент върху инфлационния риск от енергията, еврото и доходностите могат да се повишат, а имотните и комуналните компании да бъдат под натиск. По-силен акцент върху икономическата слабост би действал в обратната посока.

11:30 – Строителен PMI във Великобритания

Предходната стойност е 38.4, а консенсусът е около 40.0–40.2. Това все още означава дълбоко свиване на сектора.

Стойност над 43 би показала осезаемо забавяне на спада. Това би подкрепило GBP/USD към 1.3500–1.3550, FTSE 250, строителните компании и жилищните предприемачи. Доходността по британските облигации вероятно ще се повиши.

Резултат между 39 и 42 е близо до очакванията и вероятно ще предизвика ограничена реакция.

Стойност под 38, особено при слабост на новите поръчки и заетостта, би натежала върху паунда, FTSE 250 и британските строителни компании. GBP/USD може да се насочи под 1.3400. FTSE 100 може да се представи относително по-добре, защото голяма част от приходите на компаниите в индекса са в чужда валута.

11:40–12:00 – Испански и френски облигационни аукциони

Испания предлага няколко матуритета. При предходните аукциони доходността беше приблизително 2.84% за петгодишните, 3.30% за седемгодишните и 3.40% за десетгодишните книжа.

Франция предлага дългосрочни OAT, като при сравнимите предходни емисии доходността беше около 3.73% за 2036 г. и 4.24% за по-дългия матуритет.

Силно търсене, добро покритие и доходности близо до или под предходните нива биха подкрепили облигациите, банките и общия риск апетит.

Слабо покритие и доходност с 8–10 базисни пункта над предходните нива биха били предупреждение за фискалния риск. Това може да натежи върху френските, испанските и италианските банки, еврото и европейските индекси.

12:00 – Продажби на дребно в еврозоната

Очаква се месечен ръст от +0.1% след +0.2%, а годишният ръст да се забави до около +1.0% от +1.6%.

Месечна стойност от +0.4% или по-висока и годишен ръст над 1.4% биха подкрепили еврото, европейските търговци, потребителските компании и банките. Доходността по Bund вероятно ще се повиши.

Месечен спад от -0.2% или по-слаб и годишен ръст под 0.5% биха били негативни за EUR/USD, търговците и потребителския сектор. Облигациите могат да поскъпнат заради очакванията за по-слаб растеж.

Ако германските поръчки са над +1%, а продажбите на дребно са над +0.3%, EUR/USD може да тества зоната 1.1600. Ако и двата показателя разочароват, пробив под 1.1500 може да отвори движение към 1.1450. Това са реакционни зони, а не гарантирани цели.

13:00 – Diageo

Diageo публикува предварителните си резултати за фискалната 2026 г. и започва webcast в 13:00 часа. Пазарните очаквания са за приходи приблизително $19.6–20.0 млрд. и органичен спад на продажбите около 2%.

Органични продажби между 0% и -1%, стабилни маржове и убедителен план за намаляване на разходите биха били положителна изненада за Diageo, FTSE 100 и европейските производители на напитки.

Органичен спад над 3%, слабост в САЩ и Китай или понижение на прогнозата биха били негативни за акцията и целия сектор. От 15:30 часа компанията провежда и Capital Markets Day, където стратегията и целите могат да се окажат по-важни от самия отчет.

15:00 – Rheinmetall и Merck

Rheinmetall публикува подробния си отчет за първото полугодие. Основните данни за второто тримесечие вече бяха предварително обявени: приходи около €3.3 млрд., оперативна печалба около €562 млн. и портфейл от поръчки над €80 млрд.

Следователно движението утре ще зависи основно от паричния поток, изпълнението на поръчките и годишната прогноза. Потвърдена прогноза, силен график за доставки и очаквано възстановяване на свободния паричен поток биха подкрепили Rheinmetall, Leonardo, Thales и BAE Systems.

Допълнителни забавяния, по-слаб паричен поток или предупреждение за маржовете могат да предизвикат прибиране на печалби, дори ако приходите изглеждат силни.

По същото време започва разговорът на Merck с анализаторите, така че при акцията е възможна нова волатилност.

В европейския следобед се очакват и американските отчети на ConocoPhillips и Datadog. Силен отчет на ConocoPhillips би подкрепил Shell, BP и TotalEnergies, особено ако Brent остава над $80. Datadog може да влияе върху Nasdaq фючърсите и косвено върху SAP, ASML и европейските технологични акции.

15:30 – Американски трудов пазар, производителност и разходи за труд

Първоначалните молби за безработица се очакват около 200–202 хиляди при предходни 197 хиляди.

Продължаващите молби се очакват около 1.790 млн. при предходни 1.782 млн.

Производителността за второто тримесечие се очаква да нарасне с 0.6% при предходни 0.3%.

Разходите за труд на единица продукция се очаква да нараснат с около 2.1% при предходни 1.8%.

Молби под 195 хиляди, комбинирани с разходи за труд над 2.5%, биха били ястребова комбинация. Доларът и американските доходности вероятно ще се повишат, EUR/USD и GBP/USD ще спаднат, а DAX и Euro Stoxx 50 могат да бъдат под натиск заради по-високите глобални лихви. Златото вероятно ще отслабне, ако геополитическият риск не се увеличава.

Молби между 205 и 220 хиляди и разходи за труд под 1.5% биха били по-благоприятни за облигациите, златото, технологичните и имотните компании. Доларът вероятно ще отслабне, което би подкрепило EUR/USD и GBP/USD.

Молби над 220 хиляди първоначално могат да понижат долара и доходностите, но при силен страх от рецесия европейските акции също могат да се разпродадат.

Най-положителната комбинация за индексите би била производителност над 1%, разходи за труд под 1.5% и само умерено увеличение на молбите за безработица.

18:30 – Европейско затваряне и Generali

Около европейското затваряне Generali публикува резултатите си за първото полугодие. Ориентировъчният консенсус е за печалба около €0.84 на акция спрямо €0.68 преди година.

Основният фокус ще бъде върху премиите, комбинирания коефициент, платежоспособността и прогнозата. Ефектът вероятно ще се пренесе основно в петъчната сесия върху Generali, италианския пазар и европейския застрахователен сектор.

КЛЮЧОВИ СЦЕНАРИИ ЗА ЦЯЛАТА СЕСИЯ

Положителен сценарий: германските поръчки над +1%, продажбите на дребно над +0.3%, британският PMI над 43 и силни корпоративни прогнози. Това би подкрепило DAX, Euro Stoxx 50, FTSE 250, EUR/USD и GBP/USD. Доходностите по европейските облигации вероятно ще се повишат, а златото може да изостане.

Неутрален сценарий: данните са близо до очакванията, а отчетите са смесени. При този вариант движението вероятно ще бъде основно на ниво отделни акции, докато EUR/USD остава в диапазона 1.1500–1.1600, а GBP/USD – около 1.3400–1.3500.

Негативен растежен сценарий: германските поръчки са отрицателни, продажбите на дребно спадат, британският PMI остава под 38 и компаниите понижават прогнозите си. Това би натежало върху DAX, FTSE 250, банките, строителството и потребителския сектор. Bund и gilt могат да поскъпнат, докато еврото и паундът отслабват.

Стагфлационен сценарий: слаби икономически данни, но Brent се покачва над $82–85 заради нова ескалация около Ормуз. Това е най-негативната комбинация за европейските индекси. Авиокомпаниите, химическите, автомобилните и потребителските компании вероятно ще бъдат под натиск, докато енергийният сектор, златото, доларът и швейцарският франк могат да се представят по-добре.

При спад на Brent под $78 вследствие на деескалация, DAX и Euro Stoxx 50 могат да получат подкрепа чрез по-ниски инфлационни очаквания. Авиокомпаниите, химическите компании и потребителският сектор биха били сред основните печеливши, докато енергийно тежкият FTSE 100 може да изостане.

Най-важните часове за волатилност са 08:00, 09:00, 10:30, 11:30, 12:00, 15:00 и особено 15:30 часа.